CJ올리브영 몸값 높은 것이 오너 일가에 유리하지만과도할 경우 국민연금 등 CJ 주주들 반대 가능성일각선 지난해 러브콜 거절했던 중동계 자금 유치 필요 의견서울 시내 올리브영 매장. /연합뉴스 이 기사는 2025년 5월 15일 10시 39분 조선비즈 머니무브(MM) 사이트에 표출됐습니다.CJ가 자회사 CJ올리브영을 완전히 품었다. 신한금융그룹에 맡겨뒀던 잔여 지분 11%를 인수하면서다. 이에 시장에서는 CJ와 CJ올리브영의 합병이 빨라질 것이라는 관측이 나오고 있다.CJ그룹 오너 일가 입장에서는 양사 간 합병을 추진할 때 오너 3세의 지분이 많은 CJ올리브영의 기업가치를 상대적으로 높게 산정하는 편이 유리하다.하지만 이는 반대로 얘기하면 CJ 주주들의 손해다. 이를 위해서는 CJ 지분을 10% 넘게 들고 있는 ‘큰손’ 국민연금을 설득해야 하는데, CJ올리브영이 CJ의 자회사라는 점에서 논란이 일 가능성이 있다.그동안 시장에서는 모자회사 간 합병 시 모회사가 보유 중인 자회사 지분 가치를 어느 정도는 반영해야 한다는 지적이 꾸준히 제기돼 왔다. 이를 CJ그룹에 적용하면 모회사 CJ의 기업가치에 CJ올리브영 지분 가치를 반영해야 한다는 주장이 가능하다. 즉 합병비율을 두고 진통이 일어날 수 있는 것이다. CJ올리브영, 1년만에 콜옵션 행사… 합병 시계 빨라질 듯 15일 투자은행(IB) 업계에 따르면 CJ올리브영은 지난 9일 한국뷰티파이오니어(신한은행과 신한투자증권이 설립한 SPC) 쪽에 남아있던 지분 11.3%를 자사주로 취득했다.이로써 CJ올리브영은 CJ(51.15%), 이재현 회장 장남 이선호 CJ제일제당 실장(11.04%), 이 회장 동생 이재환 전 부회장(4.64%), 이 회장 장녀 이경후 CJ ENM 실장(4.21%) 등 오너 일가를 주요 주주로 두고 22.57%를 자사주로 보유한 비상장사가 됐다. CJ와 오너 일가 지분 및 자사주 비율은 전체 발행 주식의 99.39%에 달한다.CJ올리브영은 한국뷰티파이오니어가 보유한 지분 11.3%를 3년 내 인수할 수 있는 콜옵션 계약을 맺고 있었다. 그러다 이번에 콜옵션을 1년 만에 조기 행사, 자사주로 매입했다.만약 자사주를 소각한다면 CJ 및 오너 일가의 지분율은 더 높아진다. CJ올리브영의 자사주 22.57%를 전량 소각한다고 가정하CJ올리브영 몸값 높은 것이 오너 일가에 유리하지만과도할 경우 국민연금 등 CJ 주주들 반대 가능성일각선 지난해 러브콜 거절했던 중동계 자금 유치 필요 의견서울 시내 올리브영 매장. /연합뉴스 이 기사는 2025년 5월 15일 10시 39분 조선비즈 머니무브(MM) 사이트에 표출됐습니다.CJ가 자회사 CJ올리브영을 완전히 품었다. 신한금융그룹에 맡겨뒀던 잔여 지분 11%를 인수하면서다. 이에 시장에서는 CJ와 CJ올리브영의 합병이 빨라질 것이라는 관측이 나오고 있다.CJ그룹 오너 일가 입장에서는 양사 간 합병을 추진할 때 오너 3세의 지분이 많은 CJ올리브영의 기업가치를 상대적으로 높게 산정하는 편이 유리하다.하지만 이는 반대로 얘기하면 CJ 주주들의 손해다. 이를 위해서는 CJ 지분을 10% 넘게 들고 있는 ‘큰손’ 국민연금을 설득해야 하는데, CJ올리브영이 CJ의 자회사라는 점에서 논란이 일 가능성이 있다.그동안 시장에서는 모자회사 간 합병 시 모회사가 보유 중인 자회사 지분 가치를 어느 정도는 반영해야 한다는 지적이 꾸준히 제기돼 왔다. 이를 CJ그룹에 적용하면 모회사 CJ의 기업가치에 CJ올리브영 지분 가치를 반영해야 한다는 주장이 가능하다. 즉 합병비율을 두고 진통이 일어날 수 있는 것이다. CJ올리브영, 1년만에 콜옵션 행사… 합병 시계 빨라질 듯 15일 투자은행(IB) 업계에 따르면 CJ올리브영은 지난 9일 한국뷰티파이오니어(신한은행과 신한투자증권이 설립한 SPC) 쪽에 남아있던 지분 11.3%를 자사주로 취득했다.이로써 CJ올리브영은 CJ(51.15%), 이재현 회장 장남 이선호 CJ제일제당 실장(11.04%), 이 회장 동생 이재환 전 부회장(4.64%), 이 회장 장녀 이경후 CJ ENM 실장(4.21%) 등 오너 일가를 주요 주주로 두고 22.57%를 자사주로 보유한 비상장사가 됐다. CJ와 오너 일가 지분 및 자사주 비율은 전체 발행 주식의 99.39%에 달한다.CJ올리브영은 한국뷰티파이오니어가 보유한 지분 11.3%를 3년 내 인수할 수 있는 콜옵션 계약을 맺고 있었다. 그러다 이번에 콜옵션을 1년 만에 조기